Основан на построении факторных (агрегированных) индексов, что означает последовательное элиминирование влияния отдельных факторов на совокупный показатель. Преимущество заключается в том, что он позволяет «разложить» по факторам не только абсолютное, но и относительное изменение показателя, что особенно важно для факторных динамических моделей. С помощью этого метода чаще
Выше были рассмотрены мультипликативные модели(произведение факторов). Для моделей аддитивных (сумма) способ долевого участия наиболее широко применяется. Например, фонд заработной платы зависит от численности и средней заработной платы, которая также зависит от:
- выплат по тарифным ставкам
- доплат
- надбавок
- дополнительного заработка
ФЗ=(ТС+ДН+ДЗ)*Ч
Z=x*y*a*b
(lgZ1–lgZ0)=(lgx1–lgx0)+(lgy1–lgy0)+…
Умножим на и получим
∆Z=kx∆Z+ ky∆Z +ka∆Z+ kb∆Z
kx=
ky=
ka=
kb=
Пример:
kч==0,308
kВ==0,692
∆N(Ч)=1120*0,308=345 тыс. р.
∆N(В)=1120*0,692=775 тыс. р.
Вывод: таким образом, установлена количественная оценка влияния численности работников и выработки каждого из них на общий выпуск
Является модификацией способа цепной подстановки. Согласно ему неразложимый остаток раскладывают поровну между факторами, включенными в модель. При наличии более, чем двух факторов используют взвешенные конечные разности, которые позволяют распределить этот остаток пропорционально влиянию факторов. В качестве недостатка отмечают большую трудоемкость расчетов, так кА их
Включает следующие варианты реализации:
1) Способ цепных подстановок
2) Способ абсолютных разниц
3) Логарифмический способ
4) Способ долевого участия
5) Индексный метод
6) Интегральный метод
Вопросы:
1. Какие типы моделей используются в детерминированном факторном анализе (не менее трех)
2. Какая проблема существует при использовании цепных
Математически алгоритм совпадает с биномиальной моделью, меняется только смысл.
Пример:
Полностью самоокупающийся объект необходимо оценить с учетом дополнительных возможностей, которые могут повысить доходность.
Рассмотрим два периода эксплуатации: 1 год и 2 год
1 год: доход 1000 д. е.
2 год: доход 2000 д. е.
r=15% – ставка дисконтирования, которая учитывает
Она в отличие от предыдущей предусматривает использование непрерывной случайной величины, в качестве которой выступает рыночная цена акции. Исходной информацией является:
S–текущая цена
Е– цена исполнения
e- δ*t – дисконтный множитель по непрерывной ставке
δ=ln(1+q)
σ2–дисперсия доходности, которая определяется обычным путем на основе обработки статистической
Известен текущий курс акций С=Е=110 д. е. Возможно повышение курса акций на 30% или понижение на 20% (промежуточные варианты не рассматриваются), то есть курс акций на день исполнения может составлять 143 или 88 д. е. Принимаем безрисковую ставку δ=5%. Требуется определить (назначить) цену опциона (премию).
Расчет основан на том, что в любом случае ожидаемый доход составит
Различают:
1. Опционы на право покупки ценных бумаг – опцион call
2. Опционы на право продажи – опцион put
Европейский опцион может быть реализован только в оговоренный контрактом день. Американский – в любой момент до этого дня.
Цена исполнения (объявленная, договорная) – цена оборота опциона, оговоренная в контракте. Обозначим С
Премия (V)–цена приобретения
Это производные финансовые инструменты, которые дают право купить или продать базовые финансовые инструменты (ценные бумаги).
В настоящее время для оценки деятельности используют метод реальных опционов, отличающийся от финансовых более общим подходом к их оценке.
Real Options Valuation (ROV)
Они предложены в 80-х годах и практически применяются с середины 90-х годов.
